Ocak‑Şubat’ta Gümüş Piyasasında Sert Dalgalanma: Tarihî Zirveden %35’e Yakın Düşüş

Ocak‑Şubat’ta Gümüş Piyasasında Sert Dalgalanma: Tarihî Zirveden %35’e Yakın Düşüş

2026’nın ilk ayı emtia piyasaları genelinde güçlü bir ralli havasıyla başlarken, özellikle değerli metallerde gümüş fiyatlarında sert dalgalanmalar yaşandı. Gümüşün onsu uluslararası piyasalarda 29 Ocak’ta 121,7 dolar ile tarihî zirveye çıkmıştı. Ancak bu seviyeden gelen satışlarla 2 Şubat’ta 71,4 dolara kadar gerileyen gümüş, 5 Şubat itibarıyla yaklaşık 79 dolardan alıcı buluyor. Böylece ons gümüş, zirvesinden yaklaşık %35 değer kaybetmiş oldu.

Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanları, bu sert düşüşün birkaç temel faktörle ilişkilendirilebileceğini belirtiyor. ABD Merkez Bankası (Fed) başkanlığı için öne çıkan adaylarla ilgili belirsizlikler ve piyasa algısının değişmesi, değerli metallere yönelik talepte dalgalanmalara neden oldu. Uzmanlar, Kevin Warsh gibi farklı bir Fed başkan adayı etrafında şekillenen beklentilerin, “doların değer kaybının beklenenden düşük olacağı” yönündeki algıyı güçlendirdiğini ve bu durumun gümüş fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturduğunu ifade ediyorlar.

Ayrıca piyasalarda vadeli işlemler teminat oranlarının artırılması, daha fazla sermaye gerektiren pozisyon zorunlulukları ve buna bağlı likidite baskılarıyla birlikte satışları tetikleyen başka bir unsurdu. Bu durum, hem gümüş hem de diğer değerli metallere yönelik dalgalanmaları artırdı.

Küresel piyasalarda 2025 boyunca güvenli liman varlıklarına (altın, gümüş gibi) yönelim görüldüğü bir dönem yaşanmıştı. Ancak 2026 başındaki bu güçlü satış dalgası, rekor seviyelerdeki kar realizasyonu, Fed beklentilerindeki değişim ve vadeli piyasaların fiyatlama dinamikleriyle birleşince gümüşte geçmişin yüksek seviyelerinden hızlı düşüşlere yol açtı.